Langtidsvarsel: Kjøp verdiaksjer!

Investorene fortsetter å søke seg inn mot aksjer med forutsigbare inntjeningsutsikter og høy dividendekapasitet, en tendens man kanskje særlig ser i YaraYar. Gjødselgiganten tikker jevnt og trutt oppover i kurs – også ledsaget av stadig flere fundamentalt sett positive analytikere. Nordea Markets er intet unntak, og oppgraderte nylig YaraYar til en hold-anbefaling. Justeringen skjer blant annet fordi de fundamentale forholdene er sterkere enn tidligere ventet, særlig i form av et ureamarked som fortsatt ventes å være stramt. Meglerhuset øker EPS-anslaget for 2021 med 15 prosent, mens EPS for 2022–2023 holdes uendret. YaraYar er ikke underpriset, legger imidlertid Nordea Markets til, men gitt sannsynligheten for en langvarig syklus kan YaraYar fortsette å levere sterke finansielle tall en stund. 

Les også

Dette er aksjene du bør satse på nå

Om inflasjonen skyter fart, vil det for mange bedrifter bety økt marginpress – og fare for fallende børskurser. Her er ekspertenes råd om hvilke aksjer du bør eie hvis inflasjonsspøkelset brer om seg på Oslo Børs.    

SpareBank 1 Markets hevet for få uker siden Yara-anbefalingen fra nøytral til kjøp og løftet samtidig kursmålet fra 450 til 550 kroner pr. aksje. En av grunnene til oppgraderingen er også med utgangspunkt i et stramt ureamarked, samtidig understrekes det at gjeldende ureamarginer er på linje med historisk snitt siden 2008.

Makrospillet: Realøkonomi og inflasjonstall – mot pengepolitikk   

Gjenåpningen av samfunnet øker optimismen hos kontaktene i Norges Banks regionale nettverk. Bedriftene er optimistiske og tror lettelsene i smitteverntiltakene vil gi seg utslag i klart høyere økonomisk aktivitet i tiden som kommer. Samtlige næringer tror veksten vil tilta det neste halvåret, samtidig forventer bedriftene at offentlige bygg- og anleggsprosjekter vil forsterke veksten. Bedriftene planlegger derfor en betydelig vekst i både sysselsetting og investeringer fremover, og Norges Bank hever nå anslaget for årslønnsveksten for inneværende år til 2,7 prosent, opp fra vinterens anslag på 2,3 prosent. 

Høyere økonomisk aktivitet i privat sektor, dog en oppgang fra krisenivåer, kombinert med en eksepsjonell stimulans via offentlige budsjetter, trekker nå den samlede verdiskapningen i riktig retning. Hva nå dette til syvende og sist vil gi av utslag i inflasjonsimpulser utover høsten og våren 2022, gjenstår jo å se. Sentralbanken er i det minste tydelig på at en strammere pengepolitikk blir svaret om prisveksten skyter fart. Statistisk sentralbyrå tror ikke på en periode med galopperende priser. Byrået forventer faktisk at den samlede inflasjonen her hjemme vil komme til å avta og havne under inflasjonsmålet på to prosent det kommende året.

Les også

Hvilke aksjer skal man kjøpe når inflasjonen stiger?

Så langt i 2021 har verden vært preget av en god gammeldags “råvarebonanza”. Olje, kobber, aluminium, jernmalm og gass har steget kraftig i takt med økt etterspørsel fra en økonomi som skal gjenåpnes. Hvordan skal du som investor håndtere dette?

Hvilke implikasjoner har det i bunn og grunn for aksjemarkedet, om prisstigningstakten skulle ese ut? Investeringsdirektør Robert Næss i Nordea Investment Management har med utgangspunkt i lange tidsserier fra USA sett på sammenhengen mellom prisstigning og aksjemarkeder. Tallene indikerer at inflasjon ikke betyr noe så lenge den ikke er ekstrem. Men dersom man har en kraftig deflasjon – eller en inflasjonstakt godt over seks prosent – vil man derimot se svake aksjemarkeder, konkluderer Næss i sin analyse, nylig gjengitt i Finansavisen. For en aksjeinvestor er det altså svært høye inflasjonstall som bør fremkalle reale porteføljenedsalg.

Aker Solutions: Børsfest i emning  

Aker SolutionsAkso ble nylig tildelt en omfattende treårig rammeavtale med verdens tredje største oljeselskap, brasilianske Petrobras, der de fremover skal tilby subsea livssyklustjenester for Petrobras-opererte olje- og gassfelt utenfor Brasil. Avtalen, som kan ha en samlet verdi på opp mot to milliarder kroner, har altså en fast periode på tre år, men inkluderer en opsjon for forlengelse på ytterligere to år. Kontraktstildelingen vil bli bokført som ordreinntak i andrekvartal. 

I slutten av mai meldte Aker SolutionsAkso at de sammen med tyske Siemens Energy hadde vunnet en kontrakt med ScottishPower Renewables for leveranser til offshore vindenergi-prosjektet East Anglia Three i Nordsjøen. Ordren ble av Aker SolutionsAkso selv beskrevet som veldig stor, og ligger således i spennet mellom to og tre milliarder kroner. Kontraktene løfter en stadig mer velfylt ordrebok, som igjen gir rammer for bedre kapasitetsutnyttelse og sterkere marginer i tiden som kommer. 

Les også

Oljeoptimismen brer seg

Med en oljepris tett oppunder 70-streken, kombinert med rause skatteordninger, hever nå oljeselskapene her hjemme sine investeringsbudsjetter. Andre halvår bør gi rom for en kraftig reprising av flere av børsens leverandørselskaper.     

I forrige Kapital-utgave trakk analytiker Kim Andre Uggedal i SEB frem selskaper som har eksponering mot norsk sokkel og fornybarsegmentet som de mest interessante aktørene da han skulle peke på sine favoritter innenfor oljeservice-segmentet på Oslo Børs. 

– Aker SolutionsAkso tilbyr begge deler. Som en ledende EPC-kontraktør på norsk sokkel etter fusjonen med Kværner tror vi Aker SolutionsAkso vil være involvert i så godt som alle de nye sanksjonerte prosjektene på sokkelen og vil se en svært god ordreinngang det neste året. I tillegg er de nå i stadig økende grad involvert i flere segmenter innenfor fornybarindustrien, som offshore vind, karbonfangst og elektrifisering, uttalte SEB-analytikeren blant annet. 

Vi beholder, kanskje ikke overraskende, Aker SolutionsAkso i Kapital-porteføljen, som etter fisjonen 2020 også gir oss direkte eksponering mot ESG-selskapene Aker Offshore WindAow og Aker Carbon CaptureAcc.

Sommeren står nå for tur, men de neste to månedene har vi ingen mulighet til å justere Kapital-porteføljen. Den fortsetter å bestå av selskapene DNODno, Subsea 7Subc, YaraYar, StorebrandStb og Aker SolutionsAkso.