En viktig kjøreregel er å ha en klar og definert stoploss-strategi, slik at ikke tapene blir for skadelige. For kort tid siden suste Borr Drilling-aksjen opp med over hundre prosent på Oslo Børs etter at selskapet meldte om en bred refinansieringspakke. Kurshoppet skyldes i det alt vesentlige massiv shortinndekning. Moralen er altså at man må dekke seg inn før kursene, uansett av hvilken årsak, stikker ytterligere opp i kurs. Det er neppe en for drøy påstand å si at også noen av de mest omseggripende kurstapene blant fremtredende norske investorer nettopp skyldes manglende inndekningsdisiplin ved stigende kurser. Investor Jan Petter Sissener og hans forvalterkolleger har i løpet av det siste året smertelig fått erfare dette knyttet til sine shortposisjoner i Tesla-aksjen. Ifølge Financial Times har Tesla-shorterne siden slutten av mars hatt et samlet tap på nesten 14 milliarder dollar, vel 125 milliarder kroner.
Les Finansavisen!
Finansavisen har i hver utgave en utmerket oversikt blant annet over hvilke selskaper som er mest shortet på Oslo Børs. Statistikken gir således en pekepinn på hva andre shortinvestorer tenker om kursutviklingen til en rekke enkeltselskaper i tiden som kommer. Er det høye shortvolumer, som det blant annet nå er i tankrederiet Frontline
, er man som shortinvestor ekstra sårbar om kursen skulle begynne å stige i takt med for eksempel rapporter om bedre tankrater. Dette kan utløse massive inndekninger, i seg selv triggende for enda sterkere kurshopp i det John Fredriksen-kontrollerte tankrederiet. Også selskaper som Rec Silicon REC, PGS PGS og Protector Forsikring PROTCT har nå relativt sett høy shortinteresse.
Flere skyer i horisonten
– Investorer har aldri vært nødt til å håndtere så mye usikkerhet som nå. Vi løper rundt fullstendig blinde akkurat nå, og fremtidsutsiktene er på ingen måte trygge, uttalte nylig sjeføkonom Erik Nilsen i den italienske storbanken UniCredit til nyhetskanalen CNBC. Tiger 21, en gruppe med mer enn 800 investorer som i gjennomsnitt sitter på mer enn 100 million dollar i verdier, rapporterer nå, ifølge Finansavisen, at kontantandelen deres er på rundt 19 prosent. Det er en markant oppgang fra tidligere nivåer.
Investorer har aldri vært nødt til å håndtere så mye usikkerhet som nå. Vi løper rundt fullstendig blinde akkurat nå. Erik Nilsen, sjeføkonom i UniCredit
Her hjemme forventer DNB Markets en periode med konsolidering og anbefaler en moderat undervekt i aksjer. Meglerhuset venter at høsten kan bli vanskeligere for aksjemarkedet, til tross for en sterk opphenting siden bunnen i mars.
– Vi tror forbedringstakten for økonomien blir noe svakere enn det markedet forventer, og med en høy prising ser vi en relativt stor risiko med begrenset oppside. Vent heller på bedre anledninger til å øke eksponeringen, heter det blant annet. Samtidig prises den amerikanske nøkkelindeksen S&P 500 til en tolv måneders P/E på rundt 25, et nivå man ikke har sett siden dotcom-kollapsen tidlig på 2000-tallet.
Å sette opp en shortkonto er kanskje ikke så dumt å gjøre før man sklir inn i den berømte oktobermåneden. Det er en tid på året som historisk har gitt til dels uopprettelige børsskader – også for investorene på Oslo Børs – med tanke på oktoberkrakkene i 1987 og i 2008. Og med en disiplinert shortstrategi begrenses de økonomiske tapene, i motsetning til hva investorene på Wall Street nå smertelig har fått erfare.
