Så vel de mindre aksjene på Oslo Børs som europeiske luksusaksjer kan i år vise til knallgode avkastningstall, som på en god måte illustrerer investorenes høye risikoappetitt. Men nedsiden i aksjemarkedene kan bli formidabel om ikke inflasjonen snarest kommer under kontroll.
Rekken av salgsargumenter begynner å bli lang for investorene på Oslo Børs. Inflasjonstakten både globalt og her hjemme er fortsatt er ubehagelig høy med utsikter til nye renteøkninger. Likefullt står børsen fjellstøtt, og vitner om at risikoakseptgraden blant investorene så langt i år er overraskende høy.
De amerikanske langrentene har kommet voldsomt ned fra toppen i fjor høst, og illustrerer på en god måte investorenes håp om at rentetoppen i USA er nært forestående. Den gunstige renteutviklingen støtter ærlig opp om teknologiaksjer, også norske – en utvikling vi tror fortsetter.
Kapital-porteføljen leverte en avkastning på rett over 40 prosent i 2022, mens Hovedindeksen på Oslo Børs endte ned en prosent. Fjorårets avkastningstall føyer seg dermed inn i Kapitals rekordbøker – og vi forventer mer av fjorårets suksessformel, nemlig en portefølje tungt lastet med oljeserviceaksjer.
Det tegnes et svakt bilde av verdensøkonomien inn i det nye året. Likevel er temperaturen ganske så høy på Oslo Børs, der investorene åpenbart gambler på at makroprognosene er for pessimistiske. Men kommer ikke støttende internasjonale makrotall på bordet, og det raskt, kan det ligge an til en real børskalddusj.
Rigg er en industri som historisk har hatt veldig mye gjeld og der mesteparten av egenkapitalen gikk tapt etter nedturen som startet i 2014. Nå derimot, etter omfattende restruktureringer, er situasjonen snudd på hodet for flere av de største riggselskapene, som nå kan vise til solide balanser.
