Også i USA forventes en kvantitativ innstramning fra sentralbankhold. Justeringene blir gradvise, men den viktige renten på amerikanske statsobligasjoner med ti års løpetid stiger, noe som legger en klar demper på det brede amerikanske børsmarkedet. Uansett hvilken børs man som investor vender blikket sitt mot, vil tiden med en ekstremt støttende pengepolitikk være over. Unntaket finner man dog på Stockholmsbørsen, der Riksbanken nylig varslet at den vil holde styringsrenten på null prosent i den kommende treårsperioden.
Kapital-porteføljen: Med på oljefesten
Da vi for kort tid siden anbefalte kjøp av Subsea 7-aksjen i en separat analyse, skrev vi følgende:
“Vi forventer mer blest om Subsea 7Subc sin fornybarnotering senere i høst, som bedre vil få frem de reelle verdier opp mot deres fornybarvirksomhet. Selskapet besitter en sterk balanse, samtidig som de gjennom annonserte kostnadskutt i fjor på rundt tre og en halv milliard kroner kan skilte med en fleksibel kostnadsbase. En sterk oljepris gir dem også bedre forutsetninger for å heve sine prosjektmarginer i tiden som kommer – og i sum forventer vi alt i alt en langt bedre tredjekvartalsrapport, som publiseres 17. november.”
Budskapet har slått til, i form av gode kursøkninger siste uker. Meglerhusene stiller seg også gjennomgående positive til undervannsentreprenøren, som etter en slett andrekvartalsrapport handles til en utbyttejustert aksjekurs som er rundt 18 prosent lavere enn ved årsskiftet.
Under Pareto-konferansen meldte ellers Aker SolutionsAkso at de nå opplever et bunnsolid tilfang av attraktive kontraktsmuligheter. Selskapet leverte en sterk andrekvartalsrapport der de samtidig hevet marginprognosene for 2021. Flere analytikere peker på at dette, kombinert med et forestående høyt aktivitetsnivå, gir rammer for at selskapet om kort tid kommer i utbytteposisjon. Begge de oljerelaterte selskapene blir med videre i Kapital-porteføljen.
Det gjør også e-læringsselskapet KahootKahot. Som allerede nevnt møter vekstselskaper nå motbør på børsen, men det er viktig å merke seg at Kahoot!-kursen er nær halvert målt mot nivåene fra i vinter. En dyp korreksjon fra disse nivåene ser vi derfor ikke for oss, støttet også av stadig flere optimistiske analytikere. Kepler Cheuvreux satte nylig Kahoot-aksjen på kjøp, med kursmål 85 kroner. Meglerhuset forventer blant annet en rekke kurstriggere det nærmeste året, inkludert integrasjon og global utrulling av en EdTech-plattform for barne- og ungdomsskolen samt en paralellnotering av aksjen i USA. Vi tror også selskapets tredjekvartalsrapport, som slippes 4. november, gir god kursstøtte – blant annet i form av god abonnementsvekst.
Oppsummert gjør vi derfor ingen endringer av Kapital-porteføljen, og beholder for den kommende toukersperioden både YaraYar, StorebrandStb, Aker SolutionsAkso, Subsea 7Subc og KahootKahot.