I dag ligger prisen på rundt 2.400 dollar pr. tonn. Også meglerhus som Nordea Markets og SpareBank 1 Markets er skeptiske til Norsk Hydro-aksjen, som på tampen av 2022 faktisk handles nær all-time high-nivåer. Som sådan er syklisk industri naturligvis sårbar når resesjonstendensene globalt sprer om seg, og dette kan i høyeste grad nå også ramme Norsk Hydro-eierne til neste år.
Overraskende bred analytikerstøtte
Den amerikanske investeringsbanken Goldman Sachs frykter et klart børsfall på Wall Street på starten av 2023, drevet av klare resesjonstrekk ved amerikansk økonomi – men at børsen senere henter seg godt inn igjen utover i annet halvår. I høst har man sett et klart fall i de lange amerikanske statsobligasjonsrentene; dette viser godt at investorene posisjonerer seg for en tydelig svekkelse av så vel amerikansk som global økonomi. Resesjonstendenser til tross, flere av de sykliske selskapene på Oslo Børs har fortsatt full støtte fra analytikerne.
– Vi forventer rekordsterke resultater for 2022. Dette er i hovedsak drevet av høye energipriser og begrenset kraftintensiv produksjon, og har resultert i høye referansepriser for Silicon Products. Elkem
på sin side har sikret det meste av kraften de trenger på lange kontrakter, noe som bidrar til at selskapet er veldig konkurransedyktig, og realiserer høye marginer. Motsatt er silisiummarkedet i Kina preget av svakere etterspørsel, delvis grunnet covidrestriksjoner, som har resultert i lave priser. Etter vårt syn er det kortsiktige utfordringer, og underliggende er markedet sterkt, hvor særlig bilindustrien bidrar mye for etterspørselen av silisium, uttalte nylig Pareto Securities-analytiker Kenneth Sivertsen til Kapital. Også selskaper som Yara
og Norske Skog
har bred analytikerstøtte, selv med utsikter til et krevende år for verdensøkonomien. For Yaras del bygger hovedargumentene blant annet på at det globale ureamarkedet fortsatt preges av gode langsiktige etterspørselsdrivere i en verden som trenger sikre matforsyningslinjer.
Kraftige resesjonsvarsler
Analyse- og rådgivningsselskapet Capital Economics spår i sin siste makrorapport at de viktigste markedene i Vesten sannsynligvis er på vei inn i en resesjon, mens de asiatiske økonomiene ventes å utvikle seg svakt i tiden som kommer. På den annen side dukker det opp mer lystige rapporter; Citigroup spådde nylig at prisen på jernmalm vil stige til opptil 150 dollar pr. tonn ved utgangen av juni 2023. Den amerikanske investeringsbanken viser til Kinas gradvise gjenåpning, som ligger an til å revitalisere deler av kinesisk økonomi. Likevel, nye kinesiske eksport- og importdata er oppsiktsvekkende svake – noe som i seg selv gir klare føringer om at syklisk industri, i sin alminnelighet, går et høyst usikkert år i møte.
