Men etter en kursopptur rett i kjølvannet av emisjonen på godt over 80 prosent, har riggfesten fullstendig sluknet. Emisjonsdeltagerne har dermed sett en papirgevinst på rundt 350 millioner kroner fordufte, og med en kurs til og med under tegningskursen, har deltagerne nå et latent papirtap på sine Borr Drilling-investeringer. Mens kursen når stadig nye bunnivåer, frykter likevel noen analytikere det kan bli langt mer smertefullt for aksjonærene i tiden som kommer.
Drukner i gjeld – kursmål fire kroner
– Gjeldsnivået er blant de høyeste i industrien og mange investorer ser heller mot selskaper med god balanse. Vi estimerer at selskapet har nok likviditet frem til de første lånene forfaller i starten av 2023. Vi ser derimot en risiko for at de må gjennom en restrukturering når gjeldsforfallene nærmer seg, noe som kan vanne ut eksiterende aksjonærer, sier analytiker Magnus Olsvik i meglerhuset Kepler Cheuvreux til Kapital. Og tilføyer:
– Vi tror dette vil henge over selskapet så lenge dagens gjeldstruktur er slik som den er. Gjeldsutfordringene er hovedbegrunnelsen til at vi opererer med en reduce-anbefaling på Borr DrillingBorr med kursmål fire kroner. Når det er sagt, skal investorene likevel være forberedt på store svingninger i aksjekursen fremover, sier Olsvik.
Om siste tids voldsomme kursfall i Borr DrillingBorr, det i en tid der en rekke andre riggselskaper som Transocean og SeadrillSdrl kan vise til tilsvarende kraftige kursoppganger, har medført at det nå murres blant noen av investorene som stilte opp i den siste emisjonsrunden, ønsker ikke Kepler Cheuvreux-analytikeren å gi noen kommentarer til overfor Kapital. Men at skepsisen til Borr DrillingBorr er klart økende i investorkretser, synes åpenbart, også når man ser at selskapets aksjekurs faktisk falt etter at Trøim i begynnelsen av juli meldte å ha kjøpt ytterligere 200.000 Borr Drilling-aksjer, til kurs 6,96.
Obs! Ny utvanning venter
– Styret venter ikke å selge aksjer under programmet på nåværende tidspunkt, men fasiliteten er satt opp for å gi selskapet fleksibilitet fremover, også når markedet bedrer seg, skrev Borr DrillingBorr i en nylig sluppet børsmelding. I praksis betyr meldingen at selskapet, med assistanse av meglerhuset Clarksons Platou Securities, skal kunne tilby salg av aksjer for inntil 40 millioner dollar, tilsvarende rundt 350 millioner kroner. Emisjonsfullmakten er ment for det amerikanske aksjemarkedet, og ingen aksjer vil bli tilbudt solgt eller kjøpt på Oslo Børs. Fullmakten kommer altså i en situasjon der Borr Drilling-kursen i løpet av de siste to årene har blitt sendt ned med ikke mindre enn litt over 80 prosent, som følge av elendige kvartalsrapporter og frykt i markedet for at deres samlede langsiktige gjeldsforpliktelser på rundt 1,6 milliarder dollar, tilsvarende rundt 14 milliarder kroner, rett og slett kan bety kroken på døren for selskapet.
Nå venter altså en ny utvannende emisjonsrunde – ikke akkurat det deltagerne i den siste emisjonsrunden hadde håpet på.
